几步算出企业的盈利能力、成长能力和现金满...

如果你连用Excel验算都不愿意做，这样的财报学习，还是算了吧！

——坤鹏论

本文的重点清单

1.盈利现金比率算出多少净利润变成公司账上的现金。

2.经营现金流出净利率反映出现金投入产出率。

3.折旧摊销影响比率反映经营活动现金量中多少受折旧和摊销费用的影响。

4.现金再投资比率说明企业的成长能力。

5.每股经营现金净流量显示每股的现金流量。

6.支付现金股利的能力考核企业股利支付能力。

7.现金满足投资比率衡量企业维持或扩大生产经营规模的能力。

一、盈利能力分析

这里的盈利质量分析，是指根据经营活动产生的现金流量净额与净利润、资本支出等之间的关系，揭示企业保持现有经营水平，创造未来盈利的能力。

1.盈利现金比率（现金流量净利率）

公式：盈利现金比率＝经营活动产生的现金流量净额÷净利润×100%

它告诉我们，企业净利润有多少变成真实的现金回到了公司账上。

净利润的数据直接从合并利润表的净利润科目取即可。

一般情况下，该比率越大，企业盈利质量就越高。

如果比率小于1，说明本期净利润中还有未实现的现金收入。

在这种情况下，即使企业盈利，也可能发生现金短缺，严重时会导致企业破产。

在分析时，还应结合企业的折旧政策，分析其对经营现金净流量的影响。

这个比值持续大于1是优秀企业的重要特征。

像沃尔玛在2000年以后，每赚1美元的利润，能给公司带来大约1.6美元的经营活动现金流量，是竞争力超级强悍的公司。

我们还要明白，这些现金其实就是供货商提供的无息资金，能为股东带来降低资金成本的实质经济利润。

茅台2018年净利润是37,829,617,756.81元，盈利现金比率为：

41,385,234,406.72元÷37,829,617,756.81元×100%＝109.40%

2.经营现金流出净利率

公式：经营现金流出净利率＝净利润÷经营活动现金流出小计×100%

该指标用来反映公司经营活动的现金投入产出率高低。

数值越大，说明该企业经营活动的现金投人产出率越高，企业的获利能力越强。

反之，则企业的获利能力较差。

茅台2018年经营活动现金流出小计为47,960,400,991.98元，其经营现金流出净利率为：

37,829,617,756.81元÷47,960,400,991.98元×100%＝78.88%

3.折旧摊销影响比率

公式：折旧摊销影响比率＝(折旧＋摊销费用)÷经营活动产生的现金流量净额×100%

其中：

折旧额直接取财报补充资料中的固定资产折旧、油气资产折耗、生产性生物资产折旧数据即可。

摊销费用也取财报补充资料中的无形资产摊销＋长期待摊费用摊销。

折旧摊销影响比率反映企业经营活动产生现金流量净额中，有多少受折旧和摊销费用的影响，及保全资本的能力高低。

该指标数值越小越好，反映企业对经营活动创造或者获取现金的能力越强，运营更有效，运行质量越高。

茅台的折旧摊销影响比率是多少呢？

(1,084,662,728.58元＋80,431,667.22元＋10,331,100.62元)÷41,385,234,406.72元×100%＝2.84%

二、企业成长能力分析——现金再投资比率

公式：现金再投资比率＝(经营活动产生的现金流量净额－现金股利)÷(固定资产＋长期投资＋其他资产＋营运资金)×100%

其中：

营运资金＝流动资产－流动负债

固定资产＋长期投资＋其他资产＋营运资金＝固定资产＋长期投资＋其他资产＋流动资产－流动负债

因为，固定资产＋长期投资＋其他资产＋流动资产＝总资产

所以，分母转化为：总资产－流动负债。

现金股利＝分配股利、利润或偿付利息所支付的现金－财务费用

财务费用在补充资料中取数，这样一减就将企业